Dakar 2017
Roboforex — официальный спонсор
команды «Старикович-Хескес»
на ралли «Дакар - 2017»
Главная / Новичку / Начало работы на Форекс / Фундаментальный анализ / Валютный курс и его составляющие
Задать вопрос
Не нашли нужную вам информацию? Задайте свой вопрос и получите ответ online!
Войти в чат
Или введите ваш номер телефона в форму ниже и мы перезвоним вам прямо сейчас.
Перезвонить




Валютный курс и его составляющие

Валютным курсом называется цена денежной единицы одного государства, выраженная в денежной единице другого. Выделяют несколько видов валютных курсов:

  • По способу регулирования: фиксированный, плавающий (формируется спросом и предложением) и непостоянный (устанавливается в определённом коридоре).
  • По разновидностям рынка: текущий, срочный.

На первый взгляд кажется, что валютный курс - это обычный коэффициент пересчёта валют, который формируется под влиянием спроса и предложения. Однако основу стоимости валютного курса составляет покупательная способность валют, которая выражает цены на товары, услуги и инвестиции. Данная экономическая категория характерна для товарного производства и отражает его отношение с мировым рынком. Учитывая, что стоимость является обширным понятием для выражения экономических условий производства товаров, сравнение национальных денежных единиц различных государств основывается на отношении стоимости, сложившимся в ходе производства и обмена. Валютный курс позволяет производителям и покупателям продукции сравнивать национальные цены с ценами в других странах. В результате такого сравнения можно определить, насколько выгодно и целесообразно развивать какое-либо производство в данной стране. Валютный курс полностью подчиняется действию закона стоимости, выражая соотношение национальной и мировой экономик.

Попадая на мировой рынок, национальная продукция оценивается при помощи интернациональной меры стоимости. Таким образом, валютный курс способствует товарному обмену в мировом хозяйстве. В основе мировых цен лежит интернациональная цена производства, которая базируется на тех ценах, которые сформированы в странах, поставляющих свою продукцию на мировой рынок.

Валютный курс позволяет:

  • Производить взаимный валютный обмен при торговле продукцией, движении капиталов и кредитов. Экспортёр товара обменивает выручку в иностранной валюте на национальную валюту, поскольку на территории государства иностранные валюты не могут обращаться как законное платёжное средство. Импортёр для покупки и оплаты услуг за рубежом обменивает национальную валюту на иностранную. Должнику иностранная валюта необходима для выплаты задолженности и процентов по кредитам.
  • Сравнивать цены на мировых и национальных рынках, а также стоимостные показатели различных государств, выраженные в иностранных или национальных валютах.
  • Проводить периодическую переоценку счетов в иностранной валюте банков и фирм.

Определение номинального обменного курса регламентируется долей участия государства и называется режимом обменного курса. Выделяют административный и рыночный механизмы курсообразования.

Административный механизм является формой множественного числа валютных курсов, то есть наличием соотношений курсов валют по различным видам товарных групп и регионов. Административный механизм позволяет снизить уровень инфляции и накопить золотовалютные резервы, поэтому применяется как стабилизационное действие во время кризиса. Он является временной мерой на пути нормализации ситуации в экономике и переходе к рыночному механизму курсообразования. Такой механизм впервые начали применять во время Великой депрессии 1929-1933 гг., когда был отменён золотой монометаллизм.

Рыночный механизм бывает трёх видов:

  • Фиксированный, при котором у всех стран фиксированный валютный курс. Каждая страна фиксирует стоимость национальной валюты без каких-либо отклонений от иностранной валюты. Такими валютами, к которым привязывается национальная валюта, являются евро и доллар. Стопроцентная фиксация сейчас наблюдается у всех стран Европейского Союза. У их национальных валют фиксированные обменные курсы относительно евро.
  • Ограниченной гибкости, установление определённых соотношений между национальными валютами, допускающими небольшие изменения валютного курса согласно установленным правилам. Примером ограниченной гибкости валютных курсов является валютный коридор, когда для стабилизации финансовой системы национальной валюте устанавливают границы колебания курса.
  • Курс с повышенной гибкостью. Такие валютные курсы формируются под влиянием спроса и предложения. Делятся на категории: управляемо плавающие, свободно плавающие и периодически корректируемые.

Что влияет на валютный курс?

Валютному курсу, как и любой цене, свойственно отклонение от стоимостной основы, которое происходит под влиянием спроса и предложения, зависимых от множества факторов. Валютный курс связан с большим числом экономических категорий: ценой, стоимостью, деньгами, платёжным балансом и другими. Все факторы очень тесно связаны и выделить из них какой-либо главенствующий невозможно. Основными являются следующие:

  • Уровень инфляции

    Осью валютного курса, отражающей действие закона стоимости, является соотношение валют по паритету покупательной способности. Этим объясняется влияние на валютный курс уровня инфляции, которое является обратно пропорциональным, то есть уменьшение темпа инфляции в стране ведёт к увеличению курса национальной валюты. Обесценивание денег, вызванное снижением покупательной способности, делает курс национальной валюты ниже к валютам тех стран, где не такой высокий темп инфляции. Такая тенденция наблюдается в среднесрочном и долгосрочном планировании. На выравнивание валютного курса для приведения его к паритету покупательной способности обычно уходит около двух лет. Причина лежит в невозможности ежедневной корректировки курса по его покупательной способности, а также воздействие иных курсообразующих факторов.

  • Платёжный баланс

    Величина валютного курса подвергается прямому влиянию платёжного баланса. При активном платёжном балансе курс национальной валюты растёт из-за увеличенного на неё спроса со стороны зарубежных дебиторов. При пассивном платёжном балансе курс национальной валюты падает, поскольку отечественные дебиторы стремятся к погашению своих внешних обязательств, а для этого им надо продавать свою продукцию за иностранную валюту. Масштабы, в которых валютный платёжный баланс может влиять на валютный курс, зависят от степени открытости экономики. Высокая открытость (доля экспорта в ВНП) создаёт высокую эластичность валютного курса к платёжному балансу. Играет свою роль и экономическая политика в сфере управления основными составляющими платёжного баланса: счета движения капиталов и текущего счёта. Состояние торгового баланса может изменить размер пошлин, торговых квот, ограничение импорта, экспортные субсидии и т. п. Положительное сальдо торгового баланса увеличивает спрос на валюту данного государства, что влечёт за собой рост курса его валюты, при отрицательном торговом балансе наблюдается обратный процесс. На движение капиталов большое воздействие оказывают национальные процентные ставки и поощрения или ограничения его ввоза-вывоза. Курс национальной валюты зависит от изменения сальдо баланса в движении капиталов, которое совпадает по направлению с торговым балансом. Однако у чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну есть и негативное влияние. Он может слишком увеличить денежную массу, а это повлечет за собой обесценивание валюты и рост цен.

  • Разница в процентных ставках в разных странах

    Есть две причины, обуславливающие влияние этого фактора на валютный курс. Первая - воздействие изменения процентных ставок на международное движение краткосрочных капиталов. При повышении процентной ставки поощряется приток иностранного капитала, а её снижение вызывает отлив капиталов за границу. Поэтому в страну, в которой высокие реальные процентные ставки, заходят иностранные капиталы, а ее валюта дорожает. Нестабильность платёжных балансов усиливает движение спекулятивных капиталов. Вторая причина влияния процентной ставки на валютный курс заключается в её воздействии на рынок валютных операций и рынок ссудных капиталов. Проводя операции, банки в обязательном порядке учитывают разницу в процентных ставках на мировых и национальных рынках капиталов. Цель банков – получать более дешёвые кредиты за рубежом, и выдавать полученные средства на национальном рынке под более высокий процент. Однако номинальный рост внутренних процентных ставок ведёт к падению спроса на национальную валюту, поскольку для бизнеса кредиты становятся дорогими. Брать такой кредит – значит, увеличивать себестоимость своей продукции, а следовательно – и цену товара. Это приводит к обесцениванию национальной валюты по отношению к иностранной.

  • Функционирование валютных рынков и проведение спекулятивных валютных операций

    Если у курса какой-либо валюты наблюдается тенденция к понижению, то все стремятся заблаговременно поменять её на более устойчивую валюту, что ухудшает и без того ослабленные позиции валюты. Рынок Forex мгновенно реагирует на экономические и политические изменения и курсовые колебания. Таким образом растут возможности валютных спекуляций и движения спекулятивного капитала.

  • Уровень доверия к национальной валюте на внутреннем и внешнем рынке

    Он зависит от экономической и политической обстановки в государстве, а также от рассмотренных выше факторов, которые оказывают воздействие на валютный курс. Учитываются не только темпы роста экономики, инфляции, уровня покупательной способности валюты, спроса и предложения, но и их будущая динамика. Бывает, что только ожидание выхода официальных данных о результатах выборов или торговом и платёжном балансах вызывает резкие колебания валютного курса. На валютном рынке может происходить смена приоритетов в связи с политическими новостями, слухами об отставках и т. д.

  • Валютная политика

    На динамику валютного курса оказывает влияние соотношение государственного и рыночного регулирования. Валютный курс, который формируется под влиянием спроса и предложения, сопровождается резкими курсовыми колебаниями. На рынке образуется реальный валютный курс, который является показателем экономического состояния, денежного обращения, кредита, финансов и уровня доверия к валюте. При регулировании курса национальной валюты государство осуществляет задачи своей валютно-экономической политики. Повышение или снижение курса при помощи государственного регулирования направленно на реализацию определённой валютной политики.

  • Национальный доход

    Валютный курс и национальный доход подвержены одинаковым факторам воздействия. Например, рост товарного предложения повышает валютный курс, а рост внутреннего спроса его снижает. Более высокий национальный доход в долгосрочном периоде означает и более высокий валютный курс. Закономерность является обратной, если рассматривать краткосрочный период воздействия растущего дохода населения на валютный курс.

  • Конъюнктурные факторы

    Могут очень сильно повлиять на национальный курс в краткосрочном периоде. Так, на валютный курс непосредственно влияют прогнозы относительно перспектив экономического развития, изменения внешнеторгового и бюджетного дефицитов, настроения участников валютного рынка. Сильно повлиять на валютный курс могут сезонные спады и подъёмы деловой активности в стране. Примеров тому множество. Так, в конце 1996 года объёмы торгов на Московской межбанковской валютной бирже росли каждый день. Причиной был предстоявший длительный перерыв в валютных торгах, вызванный новогодними праздниками.